«Лукойл» оказался в центре внимания

На этой неделе иностранные инвесторы наконец получат возможность купить акции крупнейшей российской нефтяной компании «ЛУКойл», которая пересмотрела сроки выпуска новых акций и поменяла биржу.

Изначально предполагалось, что 6% акций, принадлежащих российскому правительству, будут проданы на американском фондовом рынке, но в конце концов было решено, что начиная с завтрашнего дня акции будут продаваться в форме Американских депозитарных расписок на Лондонской фондовой бирже.

Продажа акций даст правительству возможность привлечь новые средства в условиях снижения темпов экономического роста. Одновременно правительство потребовало, чтобы эта традиционно скрытная компания предоставила больше информации о своей деятельности.

Близкие к компании финансисты говорят, что огромный объем подробной информации в проспекте выпуска АДР — это беспрецедентный уровень открытости как для российских, так и для западных нефтяных компаний. Они указывают на большое количество информации о резервах, транзакциях с родственными компаниями, управляющих стратегиях, потребности о структуре капитала.

Они отмечают, что переход на Лондонскую биржу связан с тем, что в прошлом году в США на компанию оказывалось политическое давление в связи с ее коммерческими связями с Ираком и другими регионами.

Многие московские фондовые менеджеры говорят, что в Нью-Йорке требуется предоставлять о компании больше информации, чем на лондонской бирже.

«Лукойл» сообщил, что в прошлом ему удавалось платить подоходный налог по очень низким ставкам. В частности, в 2000 г. — 19% вместо стандартных 30. Компания предупредила, что в будущем, скорее всего, ей придется платить больше.

Помимо обычных предупреждений о политических рисках, экономической неопределенности и правовой нестабильности, «Лукойл» заявил, что может столкнуться со сложностями из-за своей «консервативной» интерпретации российского закона о сделках с родственными компаниями. Подобные транзакции должны утверждаться независимыми членами совета директоров.

В проспекте можно найти еще одно откровение: данные о том, как распределены акции компании между владельцами. Крупными пакетами владеют три члена руководства: глава компании Вагит Алекперов (10,4%), Николай Цветков, управляющий инвестиционным банком «Никойл» (5,3%), вице-президент Леонид Федун (4,6%).

В проспекте говорится, что — если не считать 11%, принадлежащих американской Capital Group, и 14% российского правительства — «Лукойл» находится под контролем фондов, владельцы которых неизвестны.

Алекперов говорит, что в прошлом он владел даже меньшей долей в компании, и обнародованные данные показывают, что в «Лукойле» собственность распределена гораздо более широко, чем у конкурентов. Обычно в России небольшая группа руководителей, владеющих 75 или более процентов акций, полностью контролирует свою компанию.

Более размытая структура собственности объясняет, почему в прошлом «Лукойлу» было так сложно сокращать издержки или вырабатывать четкую стратегию.

Эрик Краус, независимый московский аналитик, работавший в «Никойле», сказал: «Лукойл» — это неустойчивая конфедерация враждующих племен».

Некоторые обозреватели подозревают, что лица, связанные с «Лукойлом», на самом деле, не контролируют большие доли в компании. «Предоставление новой информации — хороший первый шаг, но эта информация не полна, — сказал один московский нефтяной аналитик. — Если почти половина акций принадлежит внешним инвесторам, то почему в 2001 г. в совет компании не был избран ни один внешний директор?»

Ваши замечания, пожелания